Como calcular o valor de uma empresa para venda?

Os principais métodos de avaliação de empresa são o Fluxo de Caixa Descontado (FCD), o Múltiplo de Mercado, Avaliação Patrimonial Contábil e o método de Liquidação.

• A avaliação econômica de empresa pelo Fluxo de Caixa Descontado (FCD) é baseada nas projeções do Free Cash Flow to Firm (FCFF) apuradas de acordo com o desempenho histórico da companhia, com as perspectivas futuras do negócio, com as projeções político-econômicas e por meio de estimativas setoriais. Em seguida, o fluxo de caixa futuro projetado por meio do guidance da companhia é descontado pelo Weighted Average Cost of Capital (WACC), que representa o custo médio ponderado de capital, ou a Taxa Mínima de Atratividade (TMA), resultando no Enterprise Value e no Equity Value, ou seja, no Valor da Empresa e no Valor de Mercado de Empresa.

• A avaliação de empresa pelo Múltiplo de Mercado é uma avaliação relativa em que se calcula o valor de uma empresa a partir do comparativo de indicadores financeiros fundamentalistas em relação à uma outra empresa do mesmo segmento ou à média do mercado de atuação. Os múltiplos mais utilizados nos comparativos são os indicadores fundamentalistas como P/L, PSR, EV/EBITDA, EV/EBIT, EV/REVENUE, EV/FCFF, PRICE /EBITDA, PRICE/EBIT, entre outros, resultando no valor econômico da empresa a partir dos múltiplos relativos de mercado. No entanto, para empresas com boas perspectivas de lucros e geração de caixa livre, recomendamos que tal metodologia seja feita apenas para fins comparativos após a realização do método do Fluxo de Caixa Descontado (FCD), pois a avaliação por Múltiplos de Mercado não considera a estrutura de capital, o custo médio ponderado de capital, os riscos do investimento e o estágio em que a empresa se encontra. Além disso, múltiplos comparativos para empresas de capital fechado tornam-se prejudicados por não existirem bases comparativas atualizadas, adequadas e suficientes para a avaliação.

• O método de Avaliação Patrimonial Contábil avalia a empresa com base na demonstração contábil do balanço patrimonial a partir da conta do patrimônio líquido, ou seja, apuram-se os ativos menos os passivos da companhia na data da avaliação. Trata-se de uma avaliação contábil da empresa. Esta metodologia não considera as perspectivas futuras econômicas da empresa, portanto, não é recomendado para empresas com boas projeções de lucros e geração futura de caixa livre. Empresas com essa característica devem utilizar a avaliação econômica pelo Fluxo de Caixa Descontado (FCD).

• O método de Avaliação por Liquidação calcula a somatória dos valores dos bens imobilizados constantes do ativo do balanço patrimonial. Nesta modalidade somam-se os valores de equipamentos de informática, veículos, móveis, utensílios, máquinas, equipamentos, terrenos, edificações, instalações, entre outros dessa natureza. A partir da somatória descontam-se todas as dívidas existentes para alcançar o valor de liquidação da empresa. Trata-se de uma metodologia empregada para o encerramento imediato das atividades da empresa.